Apostas do mercado em ativos que se beneficiariam das políticas de Donald Trump, conhecidas como “Trump Trade”, estão em processo de desvalorização, após um início promissor com a expectativa de um segundo mandato presidencial nos Estados Unidos. Investidores buscaram identificar ações que poderiam prosperar sob uma agenda econômica agressiva, mas a estratégia agora enfrenta um cenário desafiador.
O Trump Trade Index, desenvolvido pela Ned Davis Research, que monitora 12 fundos negociados em Bolsa (ETFs) projetados para lucrar com políticas de construção residencial, gastos com defesa e o retorno da produção industrial aos EUA, registrou um recuo de aproximadamente 16% desde maio. Essa queda ocorre após o índice ter superado significativamente o S&P 500 no começo do ano. Atualmente, vários dos ETFs que compõem o indicador já acumulam perdas em 2026.
O declínio do “Trump Trade” e seus motivos
O desmonte dessas posições está ligado ao conflito entre Estados Unidos e Irã, que elevou os preços da energia, as expectativas inflacionárias, as taxas de juros e o valor do dólar, conforme relatório da Ned Davis Research.
Leia também
Pat Tschosik, estrategista-chefe de investimentos temáticos da Ned Davis Research, expressou preocupação com a recorrência de choques econômicos:
“Tudo isso está ligado à guerra com o Irã e à inflação. Será que podemos passar apenas três meses sem algum tipo de choque inflacionário? Entre tarifas, guerras e interrupções nas cadeias de suprimentos, será que conseguimos ficar três meses sem algum choque de oferta?”
Pat Tschosik, estrategista-chefe de investimentos temáticos da Ned Davis Research
A desvalorização atual sucede um período de ganhos expressivos. Muitos ativos relacionados a Trump haviam alcançado valorizações de dois dígitos no primeiro trimestre, com ETFs como VanEck Rare Earth and Strategic Metals, Global X Uranium e Global X Defense Tech subindo pelo menos 20%. Apesar de preservarem parte dos ganhos no segundo trimestre, acabaram no território negativo.
Impacto em ETFs e a decepção dos investidores
Investidores que apostaram na agenda de Trump enfrentaram diversas frustrações neste ano, segundo Matt Gertken, estrategista-chefe de geopolítica da BCA Research. Entre os fatores, destacam-se os efeitos negativos da guerra com o Irã na economia, como o aumento da inflação, que prejudicou investimentos na indústria e construção residencial. A performance superior de teses ligadas à inteligência artificial (IA) também superou ações mais dependentes de ciclos econômicos.
Leia também
Gertken observou a disparidade de desempenho:
“Os investidores que apostaram em IA e contra os setores cíclicos tradicionais tiveram desempenho melhor. Já aqueles que enxergaram Trump como um defensor da indústria americana, da indústria pesada e do consumo da classe trabalhadora sofreram.”
Matt Gertken, estrategista-chefe de geopolítica da BCA Research
Os dados de fluxo de recursos indicam um abandono constante de algumas dessas operações por parte dos investidores. O Truth Social God Bless America ETF, negociado sob o código YALL, registrou retiradas líquidas em todos os meses desde o início do conflito. Com uma alta exposição aos setores de energia, indústria e finanças, este fundo acumula uma queda superior a 4% neste ano, enquanto o S&P 500 avançou aproximadamente 8%. Apesar do nome, o fundo YALL não detém ações da Trump Media & Technology Group, dona da Truth Social. Os papéis da empresa, mesmo com recuperação em julho, acumulam desvalorização de 35% desde o início do ano.
Exceções e a complexidade das políticas
Nem todos os ETFs associados a Trump estão em prejuízo. O Point Bridge America First ETF, que opera sob o código MAGA, teve uma queda menor que o mercado acionário americano em março, no início da guerra com o Irã, e mantém valorização no acumulado do ano.
Hal Lambert, fundador da Point Bridge Capital, comentou sobre a situação:
Leia também
“A guerra com o Irã está provocando alguma preocupação em relação aos preços da energia.”
Hal Lambert, fundador da Point Bridge Capital
Ele reconheceu o obstáculo de curto prazo para teses de retorno da produção industrial aos EUA, mas ressaltou a “muita energia no ETF MAGA”, que contribuiu para um desempenho similar ao do S&P 500.
Outro desafio significativo para os investidores é a crescente dificuldade em interpretar as estratégias políticas da Casa Branca e prever sua efetiva implementação. Desde a posse de Trump, o mercado de ações tem monitorado publicações do presidente em redes sociais e ordens executivas, tentando antecipar ganhadores e perdedores, apenas para vê-lo reverter planos ou mudar de direção.
Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading Institutional Services, descreveu a situação:
“Há sempre alguma coisa: a guerra com o Irã, as tarifas. Chegamos ao ponto em que os investidores estão tentando ignorar essas políticas o máximo possível, porque simplesmente não conseguem calcular seus efeitos.”
Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading Institutional Services
Novas tarifas e o cenário de cautela
A incerteza mais recente vem da decisão do governo Trump de substituir a tarifa global temporária de 10% sobre produtos importados, já expirada, por medidas direcionadas baseadas na Seção 338 da Lei Tarifária de 1930. Nesta semana, Trump impôs tarifas de 50% sobre produtos canadenses, como cerveja, vinho, papel e tacos de hóquei. China e Europa são os próximos alvos prováveis para novas tarifas específicas, segundo relatório de 20 de julho de Chris Krueger, analista da TD Cowen.
Mark Malek, diretor de investimentos da Muriel Siebert, alertou para o momento atual:
“Este realmente não é o momento para insistir nisso.”
Mark Malek, diretor de investimentos da Muriel Siebert
Ele ponderou que a inflação e os preços do petróleo estão elevados, e os investidores temem uma desaceleração na expansão das margens das empresas. Malek acrescentou que “Precisamos ser muito, muito cuidadosos neste momento”, pois o mercado acionário já usou seu “passe livre” ao se recuperar apesar do fechamento do Estreito de Ormuz devido à guerra com o Irã.
Perspectiva de longo prazo
Apesar das dificuldades que as apostas relacionadas a Trump enfrentam, alguns de seus apoiadores mais leais acreditam que seria um erro abandoná-las agora. Hal Lambert, da Point Bridge Capital, um republicano de longa data que participou do comitê da primeira posse de Trump, mantém a convicção de que as políticas do ex-presidente ainda gerarão vencedores no mercado acionário.
Lambert reforçou a visão de longo prazo:
“É uma estratégia de longo prazo. Não se constrói uma fábrica da noite para o dia.”
Hal Lambert, fundador da Point Bridge Capital
Este artigo tem finalidade jornalística e informativa, não constituindo recomendação de compra, venda, manutenção ou escolha de investimentos. O leitor deve considerar seu perfil, seus objetivos e os riscos envolvidos antes de tomar qualquer decisão, sendo aconselhável consultar um profissional habilitado. A rentabilidade passada não garante resultados futuros.
